Menu

Blog Wojciecha Białka

Komentarze na temat koniunktury na rynkach finansowych i w gospodarce

Trum(p)=Trum(an)

bialek.wojciech

Niecałe 2 tygodnie temu postawiłem w tym miejscu tezę o zbliżaniu się globalnego cyklu do początku jego sprzyjającej obligacjom skarbowym "ćwiartki" ("Zbliża się czas obligacji skarbowych"). Koncepcję tę zilustrować można w następujący sposób:

 

201811291trumprtuman

 

Na razie na rynku obligacji nic się specjalnego nie dzieje, więc jest czas by spojrzeć nań z lotu ptaka.

Oto moja propozycja interpretacji długoterminowych perspektyw rynku obligacji skarbowych w USA:

 

201811292trumprtuman

 

W tym ujęciu pojedynczy cykl Kondtratiewa składa się z dwu kolejnych cykli pokoleniowych - jednego bardziej inflacyjnego, drugiego bardziej deflacyjnego. Odnosząc do do realiów minionego stulecia tempo inflacji w ramach takiego podwójnego cyklu pokoleniowego (cyklu Kondratiewa) kulminowało na początku lat 20-tych i na początku lat 80-tych wynosząc rentowności amerykańskich obligacji skarbowych do wielodekadowych maksimów. Analogicznie procesy deflacyjne kulminowały na początku lat 40-tych oraz na początku obecnej dekady co skutkowało ustanawianiem przez rentowności obligacji skarbowych w USA rekordowo niskich poziomów w latach 1941 oraz 2012. 

Cofając się od szczytu tempa inflacji w USA z 1920 roku (po I wojnie światowej) trafiamy oczywiście w ramach takiego dwupokoleniowego cyklu na poprzedni szczyt tempa inflacji z okresu Wojny Secesyjnej z lat 1861-65, a wykonując kolejny taki krok wstecz na szczyt tempa inflacji z okresu wojen napoleońskich. Ale to temat na inną okazję. 

Obecnie mamy rok 2018 a więc jesteśmy w 6 lat po tym apogeum trendów deflacyjnych (które o mało wtedy nie doprowadziły do Eurogeddonu) czyli w sytuacji analogicznej zgodnie z tą koncepcją do tej z 1947 roku (wtedy było już po dokonanym Eurogeddonie).  

Od 2 lat prezydentem USA jest niejaki Donald Trump, którego nazwisko ładnie się kojarzy z nazwiskiem Harry'ego Trumana, który prezydentem USA był latach 1945-1953 (okresy tych prezydentur zaznaczyłem na powyższym obrazku pionowymi szarymi paskami). Tak więc, jakkolwiek w ramach cyklu pokoleniowego Donald - "Make America Great Again" - Trump kojarzy się z Ronaldem "Let's Make America Great Again" - Reaganem (w obu przypadkach to wynajęci do odegrania roli prezydenta celebryci), to znacznie silniejszy historyczny rym zachodzi pomiędzy Trum(pem) i Trum(anem). 

Zastosowanie ten koncepcji do rynku obligacji w Stanach Zjednoczonych sugeruje, że w ciągu najbliższych kilkunastu miesięcy rentowności obligacji skarbowych w USA spadną (ceny wzrosną), ale będzie to już tylko korekta inflacyjnego trendu, który w ciągu nadchodzących ponad 30 lat będzie stopniowo pchał rentowności w gorę aż do kulminacji na początku lat 50-tych obecnego stulecia. 

Podsumowując: niezależnie od - jak się wydaje - relatywnie bardziej optymistycznych średnioterminowych (w ramach obecnego cyklu Kitchina) perspektyw rynku obligacji skarbowych, obecna pozycja tego rynku w Stanach Zjednoczonych w ramach cyklu dwupokoleniowego (cyklu Kondratiewa) sugeruje, że spadek rentowności (wzrost cen) oczekiwany w 2019 roku okaże się jedynie korektą długoterminowego trendu wzrostowego, który w ciągu najbliższych ponad 30 lat będzie systematycznie pchał rentowności obligacji skarbowych w USA w górę. 

 

 

 

Komentarze (26)

Dodaj komentarz
  • bialek.wojciech

    @bartalsi:
    "Czyli w tym roku nie radzi Pan kupować w list i sprzedawać w maju?"

    W okolicach kwietnia wychodzi mi dołek cyklu Kitchina na akcjach, wiec nie wydaje mi się, by strategia sezonowa zadziałała (tym bardziej, że jak pokazałem wczoraj nie działa od dawna).

    Ale proszę poczekać do mojego wpisu o strategii sezonowej z wejściami w akcje na 3 miesiące.

  • bialek.wojciech

    Przy okazji zapis debaty podczas ostatniego Forum Inwestycyjnego Parkietu:

    www.youtube.com/watch?v=6Hr0_x1obcU

  • idmmaximus

    Czyli lata 2040-2050 to lata szalenczego wzrostu cen złota ...moze i ropy jak do tego czasu elektryki jej całkowicie nie wyprą :)


  • bialek.wojciech

    @idmmaximus:
    "Czyli lata 2040-2050 to lata szalenczego wzrostu cen złota ...moze i ropy jak do tego czasu elektryki jej całkowicie nie wyprą :)"

    Trzeba się zapytać Hindusów czego im potrzeba:

    www.bitsofscience.org/wordpress-3.0.1/wordpress/wp-content/uploads//world-population-growth-2050.jpg

    www.bitsofscience.org/population-growth-china-india-2166/

  • bialek.wojciech

    ^ W sumie z tym złotem to się zgadza:

    www.valuewalk.com/wp-content/uploads/2017/01/Indias-Gold-Market-1.jpg

    www.valuewalk.com/2017/01/indias-gold-market-evolution-innovation/

  • konsultant121

    ależ fajny techniczny rekin na tygodniowym PLN_I . Wybicie będzie mocne.
    Powinienem powiedzieć : rośnij moja złotówko ?:)

    stooq.pl/q/?s=pln_i&c=3y&t=c&a=lg&b=1

  • gugogu5

    "Trzeba się zapytać Hindusów czego im potrzeba: "

    biznes.newseria.pl/news/wymiana-handlowa-miedzy,p487705442

    m.in. maszynki do golenia :-)

  • karnakufo

    Zmaltretowany przez SL spróbuję S na PKOBP po 41.50 - 41.55

  • karnakufo

    Podbieram już S od 41.45 -

  • dociekliwy54

    @All
    Zbliża się koniec roku.
    Czy ktoś się pochwali wynikami za ten rok?
    Oczywiście w procentach;)

  • karnakufo

    S pod to :
    www.bankfotek.pl/view/2128707

  • animetal_slave

    Dokładnie o tym samym wczoraj pomyślałem, jak Powell ogłosił brak dalszego zacieśniania. Faza obligacyjna przed nami.
    Dołek DAXa był jednak zeszły tydzień. Udało mi się dość drogo złapać po 11,300 i czekam 6 tygodni. Ropa również jest atrakcyjna i również ją sobie kupiłem rano.
    Co do wig20 to jego relatywna siła względem DAXa moim zdaniem dobiega końca, ale może być wig20 2400 a DAX 12 200-12 500 około środka stycznia.
    W fazie obligacyjnej zawsze jest niezły rajd a później jeszcze większe spadki, więc ciekawe kilka miesięcy przed nami.

  • animetal_slave

    Zapomniałem dodać - największa nadzieję pokładam w akcjach KGHM na kolejne 6-8 tygodni.

  • bialek.wojciech

    @gugogu5:
    "biznes.newseria.pl/news/wymiana-handlowa-miedzy,p487705442

    m.in. maszynki do golenia :-)"

    Z drugiej strony tempo wzrostu światowej populacji ludzkiej osiągnęło szczyt już w 1962 roku:

    ourworldindata.org/wp-content/uploads/2013/05/updated-World-Population-Growth-1750-2100.png

    ourworldindata.org/world-population-growth

    ... i od tamtej pory spada.

    Dla mnie to sugestia, że być może tempo surowcowej inflacji z lat 70-tych nie zostanie wyrównanym w obecnym cyklu Kondratiewa czy też - posługując się moją terminologią - podwójnym cyklu pokoleniowym.

  • mac-erson

    @karnakufo
    Nie wiem jak Około ale następny przystanek w20 dopiero 2310-2320. Tutaj myślę, że może być korekta powrotną do przebytej linii trendu czyli do okolic 2250-2260

  • mac-erson

    @dociekliwy54
    Ja się pochwalę wynikami 2 stycznia. Grudzień może być interesujący :):)

  • red.007

    @mac-erson
    "Nie wiem jak Około ale następny przystanek w20 dopiero 2310-2320."

    Życzeniowo w tym ruchu pasowałoby podejście pod sierpień i dopiero cofnięcie.
    Po cofnięciu atak na sierpień.
    Co sobie na Mikołaja będziemy żałowali. :))

  • wojm

    S&P500 - dziś próba wyjścia na dziennym powyżej średniej EMA 200 nieudana. Jeśli jutro spadną poniżej dzisiejszego dołka, to wchodzi u mnie obronne S ( 50% pozycji L ).
    Stop powyżej dzisiejszego szczytu. Strategiczne L cały czas w grze pod cykl prezydencki.

  • mac-erson

    @red007
    Ja mówię tylko o zdrowej korekcie W20 ok. 50pkt. (może być zrobiona przez banki, PKN a mniejsze spółki czy też KGHM wcale nie muszą spadać.
    A oczywiście rajd św. Mikołaja w pełni :)
    Dzisiaj kolejne spółki mi wystrzeliły (np. Boś, Groclin, Bloober)
    Już mam wypisane nowe typy do kupowania piątek, poniedziałek :)

  • animetal_slave

    Wojm - zobacz sobie jak taka strategia działała w obecnej kombinacji: republican president ale mixed congress. Ja się doliczyłem ujemnej stopy zwrotu (licząc od października mid-term dwa lata w przód)

  • andrzej_stefaniak

    Cel - potwierdzić rajd św. Mikołaja na GPW:

    acemarketu.com/?p=322132

  • mac-erson

    Na dzisiaj widzę to tak:
    Jeszcze jeden zryw w trakcie sesji z atakiem na 2310 (piątka w impulsie) i korekta rynku 2 dniowa do okolic 2250-2260.
    Zaczynam się zastanawiać czy to co było ostatnie 3 dni to nie jest już pierwsza fala w trójce wzrostowa? (@dociekliwy54, red.007)

  • karnakufo

    S na PKO BP oddane po 40.65 - 40.70 - wcześniejsze straty ze SL odrobione z nawiązką.
    Liczę, że odbiorę S wyżej.

  • red.007

    @mac-erson
    Czytanie fal w trakcie tworzenia jest dla mnie trudne a w trzeciej fali to wariantowości wiele(wydłużenie). Sam jestem ciekaw jak od 16 listopada opisałby to @dociekliwy54 .

  • bialek.wojciech

    Zapraszam do przenosin pod nowy wpis:

    wojciechbialek.blox.pl/2018/11/Dwa-wachlarze.html

  • kpdwiejak

    daje to do myślenia

Dodaj komentarz

© Blog Wojciecha Białka
Blox.pl najciekawsze blogi w sieci